上海並購金融研究院7月學術沙龍

時間:2020-07-07浏覽:116設置

會議主題:上海並購研究院7月學術沙龍

會議時間:2020年7月16日(周四) 14:00-17:00

地點:中北校區理科大樓A302會議室

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会议 ID:343 671 094

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(1)報告人:楊連星

報告題目:反傾銷如何影響了跨國並購

摘要:中国遭受反倾销日趋严重,贸易壁垒是否显著影响了中国快速增长的跨国并购? 本文基于中国微观企业 1996-2016 年跨国并购及反倾销数据,通过构建多层面的跨国并购、反倾销指标以及理论模型,全面探究了反倾销对于跨国并购的影响。通过多种实证回归方法, 本文研究表明,反倾销贸易壁垒对跨国并购并不存在直接的激励效应,而其影响只存在于跨行业并购或东道国的转移效应中。具体而言,国家-行业层面的反倾销对跨国并购并不存在 显著影响;而国家层面反倾销对中国企业并购呈现一定抑制效应,即东道国贸易壁垒政策往 往引致对国外相关企业投资的管制,使得以并购方式跨越贸易壁垒难以实现;行业层面反倾 销对于微观企业层面跨国并购具有激励效应,尤其显著地促进了跨行业并购,并且对于并购 成效也呈现一定的促进作用;最后,反倾销对于跨国并购的激励效应,可能与行业贸易竞争 力存在显著的关联。由此,应审慎看待反倾销对于跨国并购的激励效应,理性分析反倾销可能带来的跨国并购风险,尤其通过利用跨行业并购的优势作用,规避贸易壁垒带来的负向冲 击。

 

(2)報告人:李雲鶴

報告題目:財務困境公司主動並購績效研究

摘要:財務困境是許多經營不善公司的共性特征,財務困境公司如何脫困是事關公司存亡的重要問題。而現有關于財務困境公司並購脫困的文獻多將困境公司作爲被收購方,而忽視了財務困境公司主動並購實現脫困的問題。爲此,本研究以2004-2015年發生並購的上市公司爲樣本,考察財務困境公司主動並購的長期與短期績效,結果發現:財務困境公司主動並購即能夠帶來顯著爲正的短期市場價值;也能夠帶來公司長期績效的改善;經過一系列穩健性檢驗後結果仍然成立。進一步研究發現,財務困境公司主動並購能夠通過降低公司冗余資源使用提升公司並購的長期績效,也能夠通過提升財務困境公司償債能力進而促進公司長期績效改善。這爲我國財務困境公司通過主動並購進行脫困提供了新的證據,具有重要的啓示意義。

 


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